Harga Emas Tetap Tangguh, Pembelian Bank Sentral Menjadi Penopang Utama XAU/USD

Harga emas dunia menunjukkan ketahanan yang kuat meskipun sempat mengalami tekanan dalam beberapa bulan terakhir. Dukungan terbesar datang dari pembelian emas oleh bank-bank sentral yang masih berlangsung secara agresif, sehingga potensi pelemahan logam mulia ini dinilai tetap terbatas. Di tengah meningkatnya ketidakpastian ekonomi dan geopolitik global, emas kembali menjadi salah satu aset yang paling diminati sebagai instrumen lindung nilai.

Sepanjang Juli, harga emas berhasil bergerak di atas US$4.100 per troy ounce dan berpeluang mencatatkan kenaikan bulanan pertama sejak pecahnya konflik di Timur Tengah. Penguatan tersebut terjadi meskipun ketegangan antara Amerika Serikat dan Iran kembali meningkat, sementara harga minyak dunia berbalik naik setelah sebelumnya mengalami penurunan selama dua bulan berturut-turut. Kemampuan emas bertahan di tengah berbagai tekanan menunjukkan bahwa permintaan terhadap aset safe haven masih tetap solid.

Kembalinya minat investor terhadap emas didorong oleh meningkatnya kebutuhan untuk melakukan diversifikasi portofolio. Berbagai ketidakpastian masih membayangi pasar keuangan global, mulai dari perkembangan konflik di Timur Tengah, rencana kebijakan tarif Presiden Amerika Serikat Donald Trump, hingga munculnya keraguan mengenai keberlanjutan reli saham-saham teknologi berbasis kecerdasan buatan (Artificial Intelligence/AI). Kombinasi faktor tersebut membuat investor kembali menempatkan sebagian dana mereka pada aset yang dianggap lebih aman.

Selain faktor geopolitik, kekhawatiran terhadap prospek ekonomi global juga turut meningkatkan daya tarik emas. Ketika volatilitas pasar meningkat dan arah kebijakan ekonomi sulit diprediksi, logam mulia umumnya menjadi pilihan utama karena mampu menjaga nilai aset dalam jangka panjang. Kondisi inilah yang membuat permintaan emas tetap terjaga meskipun pasar menghadapi tekanan dari penguatan dolar Amerika Serikat maupun perubahan ekspektasi suku bunga.

Penopang terbesar bagi harga emas saat ini berasal dari aksi pembelian bank-bank sentral di berbagai negara. Berdasarkan estimasi World Gold Council (WGC), pembelian bersih emas oleh sektor resmi diperkirakan mencapai 244 ton pada kuartal pertama 2026, meningkat dibandingkan 208 ton pada kuartal sebelumnya. Tren ini menunjukkan bahwa institusi moneter dunia masih memandang emas sebagai aset strategis dalam pengelolaan cadangan devisa.

China menjadi salah satu kontributor utama dalam tren akumulasi tersebut. Bank sentral China kembali menambah cadangan emasnya pada Juni, sekaligus mencatatkan 20 bulan berturut-turut melakukan pembelian logam mulia. Di sisi lain, Polandia juga terus mempertahankan posisinya sebagai salah satu pembeli emas terbesar di dunia. Konsistensi pembelian dari negara-negara tersebut memberikan fondasi yang kuat bagi stabilitas harga emas global.

Meningkatnya minat bank sentral terhadap emas bukan tanpa alasan. Emas dianggap sebagai aset cadangan yang memiliki pasokan relatif stabil, tidak bergantung pada kewajiban pihak lain (counterparty risk), serta mampu mempertahankan nilainya dalam berbagai kondisi ekonomi. Karakteristik tersebut menjadikan emas sebagai instrumen penting dalam strategi diversifikasi cadangan devisa banyak negara.

Perubahan strategi pengelolaan cadangan devisa semakin terlihat sejak sebagian cadangan devisa Rusia dibekukan pada 2022. Peristiwa tersebut mendorong banyak bank sentral untuk mengurangi ketergantungan terhadap aset berbasis dolar Amerika Serikat dan meningkatkan porsi kepemilikan emas. Langkah ini dinilai mampu memberikan perlindungan yang lebih baik terhadap risiko geopolitik maupun potensi sanksi ekonomi di masa mendatang.

Selain didukung pembelian bank sentral, harga emas juga memperoleh sentimen positif dari meningkatnya kekhawatiran terhadap utang pemerintah di berbagai negara. Tingginya beban fiskal dan meningkatnya kebutuhan pembiayaan membuat investor mencari aset yang dinilai lebih aman untuk menjaga nilai kekayaan mereka. Dalam situasi tersebut, emas kembali menjadi pilihan utama sebagai penyimpan nilai jangka panjang.

Meski demikian, prospek harga emas masih menghadapi sejumlah tantangan yang perlu diperhatikan pelaku pasar. Apabila konflik di Timur Tengah mendorong harga minyak melonjak jauh di atas US$100 per barel, tekanan inflasi berpotensi meningkat sehingga memperbesar peluang kebijakan suku bunga tinggi bertahan lebih lama. Kondisi tersebut dapat memperkuat dolar Amerika Serikat dan membatasi ruang kenaikan harga emas.

Di sisi lain, apabila optimisme terhadap sektor teknologi, khususnya saham-saham berbasis kecerdasan buatan (AI), kembali menguat, sebagian investor kemungkinan akan mengalihkan dana dari aset safe haven menuju aset berisiko yang menawarkan potensi imbal hasil lebih tinggi. Pergeseran alokasi investasi tersebut dapat menjadi faktor penekan bagi pergerakan XAU/USD dalam jangka pendek.

Secara keseluruhan, fundamental emas masih terlihat kokoh berkat dukungan pembelian bank sentral yang konsisten dan tingginya ketidakpastian global. Selama tren akumulasi cadangan emas oleh bank sentral terus berlanjut serta risiko geopolitik dan ekonomi belum mereda, harga emas diperkirakan tetap memiliki peluang untuk mempertahankan tren positifnya, meskipun volatilitas akibat pergerakan dolar AS, harga minyak, dan sentimen pasar keuangan global masih akan menjadi faktor utama yang memengaruhi arah pergerakan XAU/USD.

Source: Newsmaker.id