Harga Emas Bertahan di US$4.345, Data Tenaga Kerja AS Tekan The Fed

Harga emas dunia bertahan stabil di sekitar US$4.345 per troy ounce pada perdagangan Senin pagi, 10 Agustus 2026, setelah mencatat kenaikan mingguan terbesar sejak Januari. Sepanjang pekan sebelumnya, harga emas melonjak lebih dari 7% setelah data ketenagakerjaan Amerika Serikat menunjukkan pelemahan yang jauh lebih besar dari perkiraan pasar.

Kinerja tersebut memperkuat momentum bullish emas di tengah meningkatnya ekspektasi bahwa Federal Reserve (The Fed) akan lebih berhati-hati dalam menentukan arah kebijakan suku bunga. Pelemahan pasar tenaga kerja AS membuat investor mengurangi taruhan terhadap kenaikan suku bunga dalam waktu dekat, sementara penurunan dolar AS turut meningkatkan daya tarik emas sebagai aset lindung nilai.

Data NFP Lemah Dorong Harga Emas

Laporan Nonfarm Payrolls (NFP) menunjukkan bahwa lapangan kerja di Amerika Serikat mengalami penurunan pada Juli. Tidak hanya data bulan tersebut yang mengecewakan, angka untuk dua bulan sebelumnya juga direvisi turun secara signifikan.

Kombinasi penurunan lapangan kerja dan revisi negatif tersebut memberikan sinyal bahwa pasar tenaga kerja AS mulai kehilangan momentum. Kondisi ini menjadi perhatian penting bagi The Fed karena kekuatan pasar tenaga kerja selama ini menjadi salah satu faktor yang memberikan ruang bagi bank sentral untuk mempertahankan kebijakan moneter ketat.

Ketika pertumbuhan lapangan kerja mulai melemah, kebutuhan untuk menaikkan suku bunga menjadi semakin kecil. Investor kemudian menyesuaikan ekspektasi kebijakan moneter dengan mengurangi probabilitas kenaikan suku bunga dalam waktu dekat.

Perubahan ekspektasi tersebut menjadi katalis positif bagi emas karena logam mulia tidak memberikan imbal hasil berupa bunga. Ketika suku bunga dan yield obligasi diperkirakan turun, biaya peluang memegang emas menjadi lebih rendah.

Dolar AS Melemah, Emas Semakin Menarik

Pelemahan pasar tenaga kerja AS juga memberikan tekanan terhadap dolar. Setelah laporan NFP dirilis pada Jumat, indeks dolar AS turun sekitar 0,4%.

Dolar yang melemah memberikan keuntungan tambahan bagi emas karena komoditas tersebut diperdagangkan dalam mata uang AS. Bagi investor di luar Amerika Serikat, pelemahan dolar membuat harga emas relatif lebih murah dalam mata uang lokal sehingga berpotensi meningkatkan permintaan.

Hubungan antara dolar dan emas menjadi salah satu faktor utama yang terus diperhatikan investor. Jika tekanan terhadap dolar berlanjut karena ekspektasi suku bunga The Fed semakin dovish, emas berpotensi mempertahankan momentum penguatannya.

Sebaliknya, penguatan dolar yang dipicu oleh meningkatnya kembali ekspektasi kenaikan suku bunga dapat menjadi hambatan bagi harga emas.

Posisi Bullish Investor Emas Meningkat

Penguatan emas juga mendapatkan dukungan dari aktivitas investor institusional. Hedge fund dan manajer investasi meningkatkan posisi bullish terhadap emas ke level tertinggi dalam lebih dari enam bulan.

Peningkatan posisi tersebut menunjukkan bahwa investor besar mulai meningkatkan keyakinan terhadap prospek emas. Perubahan posisi terjadi di tengah kombinasi faktor yang mendukung, mulai dari pelemahan pasar tenaga kerja AS, ekspektasi suku bunga yang lebih rendah hingga meningkatnya ketidakpastian geopolitik.

Arus investasi juga terlihat di China. ETF berbasis emas mencatat kembali aliran dana masuk, menunjukkan meningkatnya minat investor terhadap aset logam mulia.

Kondisi tersebut penting karena China merupakan salah satu pasar emas terbesar dunia. Meningkatnya permintaan investasi dari China dapat memberikan fondasi tambahan bagi harga emas, terutama ketika permintaan global juga mendapatkan dukungan dari investor institusional.

Bank Sentral China Terus Menambah Cadangan Emas

Dukungan terhadap emas juga datang dari sektor resmi. Bank sentral China menambah sekitar 640.000 ounce emas ke dalam cadangan devisanya pada Juli.

Pembelian tersebut menjadi bulan ke-21 berturut-turut bagi China dalam meningkatkan cadangan emas. Konsistensi pembelian bank sentral menjadi salah satu faktor struktural yang mendukung prospek emas dalam jangka panjang.

Pembelian oleh bank sentral biasanya dipandang sebagai bagian dari strategi diversifikasi cadangan devisa. Ketika bank sentral meningkatkan kepemilikan emas, permintaan fisik terhadap logam mulia bertambah dan dapat membantu menopang harga ketika terjadi tekanan jual di pasar finansial.

Tren tersebut juga memperkuat pandangan bahwa permintaan emas tidak hanya bergantung pada investor ritel atau spekulan. Institusi besar dan bank sentral juga memainkan peran penting dalam membentuk tren permintaan global.

Ketegangan Timur Tengah Tetap Menjadi Risiko

Meskipun fundamental emas masih positif, risiko geopolitik tetap menjadi faktor yang perlu diperhatikan. Iran dan Oman belum mencapai kesepakatan final mengenai pembukaan kembali Selat Hormuz, sementara kelompok Houthi yang didukung Iran mengklaim telah menyerang fasilitas minyak Saudi di sekitar kawasan Laut Merah.

Perkembangan tersebut meningkatkan kekhawatiran mengenai keamanan jalur perdagangan energi di Timur Tengah. Jika gangguan terhadap pelayaran dan fasilitas energi berlanjut, harga minyak berpotensi mengalami kenaikan lebih lanjut.

Kenaikan harga minyak dapat memberikan dampak ganda bagi emas. Dalam tahap awal, meningkatnya ketegangan geopolitik dan kekhawatiran terhadap stabilitas ekonomi biasanya meningkatkan permintaan terhadap emas sebagai aset safe haven.

Namun, kenaikan minyak yang terlalu tinggi juga dapat meningkatkan tekanan inflasi global. Kondisi tersebut justru dapat menjadi risiko bagi emas apabila investor kembali memperkirakan The Fed harus mempertahankan kebijakan moneter ketat untuk mengendalikan inflasi.

Risiko Inflasi Bisa Mengubah Kebijakan The Fed

Saat ini pasar menghadapi situasi yang cukup kompleks. Data tenaga kerja yang melemah mendukung ekspektasi kebijakan moneter lebih longgar, tetapi kenaikan harga energi akibat konflik Timur Tengah dapat menciptakan tekanan inflasi baru.

Jika harga minyak terus meningkat dan mulai mendorong inflasi AS, The Fed dapat menghadapi dilema antara merespons pelemahan pasar tenaga kerja dan menjaga stabilitas harga.

Apabila tekanan inflasi kembali meningkat, investor berpotensi mengurangi ekspektasi penurunan atau pelonggaran kebijakan suku bunga. Yield obligasi AS dan dolar juga dapat kembali menguat, yang pada akhirnya berpotensi membatasi kenaikan harga emas.

Karena itu, arah harga minyak dan perkembangan konflik Timur Tengah akan menjadi faktor penting selain data ekonomi AS dalam menentukan momentum emas selanjutnya.

Prospek Harga Emas Tetap Bullish

Untuk sementara, harga emas masih mempertahankan momentum bullish setelah mampu bertahan di atas US$4.300 per troy ounce. Kombinasi pelemahan pasar tenaga kerja AS, turunnya ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed, melemahnya dolar, serta meningkatnya pembelian oleh investor institusional dan bank sentral memberikan fondasi kuat bagi harga emas.

Level US$4.300 menjadi area penting yang perlu diperhatikan pasar. Selama emas mampu bertahan di atas level tersebut, momentum bullish berpotensi tetap terjaga. Penguatan lebih lanjut dapat terbuka apabila dolar AS kembali melemah dan pasar semakin yakin terhadap perubahan kebijakan The Fed.

Namun, investor tetap perlu mewaspadai risiko pembalikan sentimen. Kenaikan harga minyak yang tajam akibat konflik Timur Tengah dapat menghidupkan kembali tekanan inflasi, yang kemudian berpotensi mendorong The Fed mengambil sikap lebih hawkish.

Dengan demikian, prospek emas saat ini masih cenderung positif, tetapi pergerakan berikutnya akan sangat ditentukan oleh keseimbangan antara pelemahan ekonomi AS, ekspektasi suku bunga The Fed, kekuatan dolar, pembelian bank sentral, dan risiko geopolitik di Timur Tengah. Selama tekanan terhadap pasar tenaga kerja berlanjut tanpa disertai lonjakan inflasi, emas berpeluang mempertahankan posisinya sebagai salah satu aset safe haven utama di pasar global.

Source: Newsmaker.id