The Fed Naikkan Bunga, Harga Emas Kembali Bangkit ke US$4.345

Harga emas kembali menguat pada perdagangan Jumat (18/9), melanjutkan pemulihan setelah sebelumnya menyentuh level terendah dalam enam pekan. Harga emas spot atau XAU/USD diperdagangkan di sekitar US$4.343 per troy ounce pada sesi Asia, seiring melemahnya dolar AS dan turunnya harga minyak yang mulai mengurangi kekhawatiran terhadap tekanan inflasi global.

Pemulihan harga emas menunjukkan bahwa pasar mulai menyeimbangkan kembali dampak kebijakan moneter Amerika Serikat dengan sejumlah faktor pendukung lain. Setelah sebelumnya tertekan oleh penguatan dolar AS dan kenaikan imbal hasil Treasury, emas kembali mendapatkan ruang untuk bergerak naik ketika kedua faktor tersebut mulai kehilangan momentum.

Harga Minyak Turun, Tekanan Inflasi Mulai Mereda

Penurunan harga minyak dunia menjadi salah satu faktor yang membantu pemulihan emas. Harga energi mulai melemah setelah pasar melihat adanya peluang gangguan pasokan di Timur Tengah dapat berkurang.

Arab Saudi tengah berupaya memulihkan sebagian aliran minyak melalui jalur pipa strategis yang sebelumnya terdampak serangan. Prospek pemulihan pasokan tersebut membantu mengurangi kekhawatiran pasar terhadap potensi lonjakan harga energi yang dapat memperbesar tekanan inflasi global.

Bagi pasar emas, perkembangan tersebut memiliki dua sisi. Harga minyak yang lebih rendah dapat mengurangi tekanan inflasi dan menurunkan kebutuhan investor untuk mengantisipasi kebijakan moneter yang lebih ketat. Kondisi tersebut berpotensi memberikan ruang bagi emas untuk pulih, terutama ketika penurunan imbal hasil obligasi dan pelemahan dolar AS turut memberikan dukungan.

Namun, pasar tetap perlu mencermati perkembangan pasokan energi karena setiap gangguan baru di Timur Tengah dapat kembali mengubah ekspektasi inflasi secara cepat.

Konflik Iran Masih Menjadi Perhatian Pasar

Faktor geopolitik Timur Tengah juga masih menjadi perhatian investor. Presiden AS Donald Trump dijadwalkan bertemu dengan para pemimpin negara Teluk di sela Sidang Majelis Umum PBB di New York untuk membahas perkembangan konflik Iran.

Potensi perkembangan diplomatik tersebut membantu meredakan sebagian ketegangan di pasar. Harapan terhadap tercapainya solusi atau kesepakatan dapat mengurangi kekhawatiran mengenai gangguan pasokan energi dan eskalasi konflik di kawasan.

Meski demikian, risiko geopolitik belum sepenuhnya hilang. Selama konflik Iran dan ketegangan di jalur strategis perdagangan energi masih berlangsung, emas tetap memiliki fungsi sebagai salah satu aset yang digunakan investor untuk melakukan diversifikasi dan perlindungan terhadap risiko pasar.

Dengan demikian, meskipun meredanya ketegangan dapat mengurangi permintaan safe haven dalam jangka pendek, ketidakpastian geopolitik yang kembali meningkat tetap dapat menjadi katalis bagi harga emas.

Kebijakan The Fed Masih Menjadi Hambatan

Di tengah pemulihan harga emas, kebijakan moneter Federal Reserve tetap menjadi tantangan utama. The Fed menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin ke kisaran 3,75%–4,00% dan memberikan sinyal bahwa kenaikan tambahan masih mungkin dilakukan pada tahun ini.

Kebijakan tersebut menjaga daya tarik aset berbasis dolar dan instrumen berpendapatan tetap. Secara umum, suku bunga yang lebih tinggi meningkatkan biaya peluang memegang emas karena emas tidak memberikan imbal hasil bunga.

Ekspektasi terhadap kenaikan suku bunga berikutnya pada pertemuan Oktober juga menjadi faktor yang dapat membatasi penguatan emas. Investor akan mencermati data inflasi, pasar tenaga kerja, aktivitas ekonomi, serta komunikasi para pejabat The Fed untuk memperkirakan seberapa agresif bank sentral AS akan mempertahankan kebijakannya.

Apabila ekspektasi kenaikan suku bunga kembali meningkat, dolar AS dan imbal hasil Treasury berpotensi mendapatkan dukungan. Kondisi tersebut dapat memberikan tekanan kembali terhadap XAU/USD.

Dolar AS dan Treasury Jadi Penentu Berikutnya

Setelah keputusan The Fed, harga emas sempat mengalami tekanan akibat penguatan dolar AS dan kenaikan imbal hasil Treasury. Kondisi tersebut membuat investor mengurangi eksposur terhadap logam mulia karena instrumen berbasis dolar menjadi relatif lebih menarik.

Namun, ketika dolar AS mulai melemah dan imbal hasil Treasury bergerak turun dari level tertingginya, tekanan terhadap emas ikut berkurang. Perubahan kecil pada ekspektasi suku bunga dapat memberikan dampak cukup besar terhadap harga emas karena kedua pasar tersebut memiliki hubungan erat dengan biaya peluang memegang aset tanpa bunga.

Pergerakan indeks dolar AS (DXY) karena itu akan menjadi salah satu indikator penting untuk memantau keberlanjutan pemulihan XAU/USD. Pelemahan dolar cenderung membuat emas lebih terjangkau bagi pemegang mata uang lain dan dapat mendukung permintaan. Sebaliknya, penguatan dolar berpotensi kembali membatasi kenaikan harga emas.

Emas Berusaha Pulih dari Level Terendah Enam Pekan

Kenaikan menuju area US$4.345 menunjukkan adanya upaya emas untuk membangun kembali momentum setelah mengalami tekanan cukup besar sebelumnya. Penurunan ke level terendah dalam enam pekan telah membawa harga ke wilayah yang menarik perhatian investor yang melihat peluang pemulihan setelah koreksi.

Namun, kenaikan tersebut belum secara otomatis menandakan perubahan tren jangka pendek. Pasar masih harus menghadapi sejumlah faktor yang saling berlawanan, terutama kebijakan The Fed yang cenderung ketat di satu sisi serta pelemahan dolar, penurunan imbal hasil, dan ketidakpastian geopolitik di sisi lain.

Pergerakan emas dalam beberapa sesi ke depan kemungkinan akan sangat bergantung pada perubahan ekspektasi terhadap jalur suku bunga AS. Data ekonomi yang menunjukkan perlambatan aktivitas atau pelemahan pasar tenaga kerja dapat meningkatkan ekspektasi pelonggaran kebijakan dan memberikan dukungan terhadap emas.

Sebaliknya, data ekonomi yang tetap kuat dan tekanan inflasi yang kembali meningkat dapat memperkuat ekspektasi bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama.

Prospek Harga Emas Masih Sensitif terhadap Suku Bunga AS

Kondisi pasar saat ini menunjukkan bahwa harga emas berada di antara dua kekuatan utama. Di satu sisi, pelemahan dolar AS, turunnya imbal hasil Treasury, penurunan harga minyak, dan risiko geopolitik memberikan dukungan terhadap XAU/USD. Di sisi lain, kebijakan The Fed yang masih hawkish serta kemungkinan kenaikan suku bunga lanjutan dapat membatasi ruang penguatan.

Dalam jangka pendek, investor akan mencermati apakah pemulihan emas mampu bertahan di tengah perubahan ekspektasi terhadap kebijakan moneter AS. Pergerakan dolar dan Treasury kemungkinan tetap menjadi indikator utama, sementara perkembangan konflik Iran akan menjadi faktor eksternal yang dapat meningkatkan volatilitas.

Analisis Newsmaker: Pemulihan harga emas menuju US$4.343–US$4.345 per troy ounce menunjukkan bahwa tekanan dari kebijakan hawkish The Fed mulai diimbangi oleh pelemahan dolar AS, penurunan imbal hasil Treasury, serta berkurangnya tekanan inflasi akibat koreksi harga minyak. Meski demikian, prospek emas masih sangat bergantung pada arah suku bunga AS.

Jika The Fed mempertahankan sikap agresif dan ekspektasi kenaikan bunga kembali menguat, ruang pemulihan emas dapat terbatas. Sebaliknya, apabila data ekonomi AS mulai menunjukkan perlambatan, dolar melemah, dan imbal hasil Treasury turun, emas dapat memperoleh dukungan tambahan untuk melanjutkan proses pemulihannya.

Sumber: Newsmaker.id